中期邏輯:全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小,而彈性增量主要取決于價(jià)格,而精煉產(chǎn)能雖然投放較多,但是受限于銅精礦供應(yīng),實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價(jià)格再度下跌,因此中期銅價(jià)格筑底預(yù)期明顯。
短期邏輯:上周,銅精礦加工費(fèi)出現(xiàn)回升,但是主要體現(xiàn)在底部的抬升,高于80美元/噸以上的現(xiàn)貨銅精礦供應(yīng)較少;不過(guò),由于此前罷工因素消散,加上印尼自由港已拿到出口許可,銅精礦供應(yīng)狀況環(huán)比有一定的改善。但是由于季節(jié)性需求和后期期限結(jié)構(gòu)的支撐,銅價(jià)格承壓的力量不是很強(qiáng)。
走勢(shì)分析:
當(dāng)日走勢(shì):4月26日,銅價(jià)格整體上以震蕩小幅反彈。
26日,現(xiàn)貨市場(chǎng)升水普遍轉(zhuǎn)成貼水,但是各個(gè)品牌之間的價(jià)差整體出現(xiàn)縮小,現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡,現(xiàn)貨供需缺乏足夠的矛盾。
消息面上,智利銅生產(chǎn)商Antofagasta周三稱(chēng),第一季度銅產(chǎn)量增加9%,因旗下有兩個(gè)礦場(chǎng)生產(chǎn)改善,其維持今年產(chǎn)量目標(biāo)不變。 Antofagasta維持2017年產(chǎn)量目標(biāo)在685,000-720,000噸不變。
另外,礦產(chǎn)商Vedanta贊比亞分公司的執(zhí)行長(zhǎng)Tom Albanese稱(chēng),如果贊比亞恢復(fù)全部產(chǎn)能,該國(guó)可能重新奪得非洲最大的銅生產(chǎn)國(guó)地位。贊比亞擁有世界級(jí)的銅礦資源,且其近100年的礦業(yè)歷史提供額外助力。贊比亞新的冶煉產(chǎn)能令銅精礦產(chǎn)量達(dá)到360萬(wàn)噸,高于當(dāng)前的290萬(wàn)噸。
另外,當(dāng)前二季度需求季節(jié)性支撐之下,而供應(yīng)暫時(shí)沒(méi)有明顯放大,銅價(jià)格當(dāng)前市場(chǎng)料以震蕩為主。