銅價格依然處于震蕩尋底階段
發布日期：2017-05-16 瀏覽次數：814
中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預期明顯。
短期邏輯：上周，銅精礦加工費出現回升，最高至83美元/噸，最低報價提升至77美元/噸，80美元/噸以上報價成為主流，冶煉企業采購意愿有所增加，短期銅價格存在一定的鎖加工費壓力。但是4月總供應明顯減少，而當前實際需求依然不差，短期銅價格依然以震蕩為主。
走勢分析：
當日走勢：5月15日，銅價格整體上震蕩。
外盤銅價格有所反彈，但是滬銅跟隨意愿較弱；
4月宏觀數據較弱，但是銅價格反應較為平淡，主要原因在于此前銅供應的4月數據基本上大體已出，環比縮減幾乎成為定局，這抵消了宏觀數據偏弱的壓力。
而銅自身消費的轉淡，我們認為銅價格仍然沒有反應完全，因此目前短期市場的邏輯依然未變，主要是需求環比預期很難有增量，另外，隨著夏季炎熱的到來，銅消費峰值也將過去。
所以，我們認為，銅價格不到轉成上漲的時機，可能仍然需要等待。
15日，1705合約交割，交割量僅為1.8萬噸，交割量比較小，顯示出貨主交割意愿比較弱，現貨市場升水昨日也在交割日到來之后小幅回升。
目前現貨市場狀況更多的是供應支撐，而需求方面，主要依賴管材和板材帶材的支撐，上述兩個領域實際需求目前依然比較好，但是電力電纜方面需求則同比比較弱。
綜合情況來看，銅價格不利因素目前還缺乏需求淡季的落地問題，目前銅價格依然處于震蕩階段，外盤的反彈不足以改變銅價格結構，銅價格轉成上漲仍然需要需求轉淡利空的落地。
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