1月份，國內流動性趨于寬松提振市場對房地產行業的預期，沙河現貨價格逐步下調，下游需求回落，玻璃(921， 8.00， 0.88％)期價呈現區間震蕩的走勢。展望2月份，玻璃供應壓力依舊，淡季需求回落，現貨價格逐步下調，供需寬松壓制市場，貨幣政策寬松預期及房地產政策逐步放松對市場有所支撐，玻璃期價將延續區間震蕩走勢，有望以860-960區間波動為主。
一、行情回顧
1月初，國內流動性趨于寬松利好房地產行業及遠月合約修復貼水提振玻璃市場，玻璃期價出現沖高回落走勢，玻璃1506合約期價短暫上沖980元/噸，中下旬，受華北地區沙河現貨逐步下跌影響，玻璃1506合約期價呈現回落走勢，回落至900元/噸一線。
全國各地玻璃現貨市場漲跌互現，華北地區價格在短暫上漲后逐步回落，華南、華東等地區價格出現上漲。截止到1月27日，中國玻璃綜合指數為861.16，較12月底下跌17.62；玻璃價格指數為849.12，較12月底下跌17.22；玻璃市場信心指數為909.31，較12月底下跌19.21。
二、基本面分析
(一)、宏觀經濟方面
國家統計局公布經濟數據顯示，2014年全年國內生產總值636463億元，按可比價格計算，比上年增長7.4％。分季度看，一季度同比增長7.4％，二季度增長7.5％，三季度增長7.3％，四季度增長7.3％。分產業看，第一、二、三產業增長4.1％、7.3％、8.1％。環比看，四季度國內生產總值增長1.5％。
1-12月，固定資產投資完成額累計50.2萬億，累計同比增長15.7％，較1-11月下降0.1個百分點，創2002年2月以來的新低。由于房地產投資加速下行，基建投資增長受限，固定資產投資繼續放緩。
12月工業增加值當月同比增長7.9％，較11月回升0.7個百分點。分行業類別看，黑色金屬從11 月的5.9％回升至8％，有色金屬從11 月的11％回升至11.7％，非金屬礦物從11 月的7.8％回升至8.7％，上游工業行業出現明顯反彈；通用設備從11 月的6.1％回升至7.3％，專用設備從11 月的5.4％降至3.8％，汽車制造業從11 月的8％降至7.5％，下游工業行業繼續分化；計算機通訊制造業從11 月的12.6％回升至14.3％，外貿相關行業回升。工業增加值與制造業PMI指標的變化之間產生了一定的分歧，制造業PMI為先行指標，12月制造業PMI顯示制造業企業進入去小周期的去庫存階段，前期的回補庫存使得12月的工業增加值有所回升，隨著去庫存小周期開始工業增加值業將隨之回落。
12月全社會消費品零售總額2.58萬億，同比增長11.9％，較11月基本回升0.18個百分點；除去物價因素，12月消費實際同比增長10.4％，較11月回升0.12個百分點。2014年以來實際消費增速保持在10％左右，名義增速下滑主要受消費物價水平下滑影響。
總體看，國內經濟增速顯示出低位趨穩的跡象，但12 月工業增加值反彈幅度較大，部分原因是11 月的低基數導致。固定資產投資增速繼續下滑，下滑幅度收窄。房地產投資增速下滑幅度收窄，房地產價格繼續下跌。經濟增長動能仍處低位，實體經濟利率水平仍高，貨幣政策仍須繼續寬松。
(二)玻璃供需方面
1、玻璃供應狀況
國家統計局發布的統計數據顯示，2014年12月份中國平板玻璃產量6214萬重量箱，同比下降0.3％，跌幅明顯收窄，同比跌幅較上月收窄6個百分點，較11月份增加140萬箱，環比增長2.3％。2014年我國平板玻璃產量為7.93億重量箱，同比增長1.1％，增速比前11月收窄1.3個百分點。
截止1月23日當周，全國浮法玻璃生產線337條，中山玉峰一線400噸冷修停產，實際產能降低至14606噸/天，同比下跌1.18％。當周開窯率下降0.18％至75％，刷新2010年以來最低值。截止1月底全國浮法玻璃生產線庫存為3276萬重量箱，同比增長8.5％；華北、西北、東北、西南地區庫存增加，華東、華中、華南庫存有所減少。玻璃產量同比小幅下降，但環比增加，庫存仍逐步增加，進入需求淡季，玻璃行業面臨供應壓力。
2、平板玻璃出口情況
據海關總署統計數據顯示，2014年12月全國平板玻璃出口2192.75萬平方米，環比增長11.67％，與上年同期相比增長32.15％；出口金額為9457.18萬美元，同比下降26.38％。1-12月平板玻璃累計出口21901.73萬平方米，同比增長12.3％，累計出口金額為144229.89萬美元，同比增長38.2％。
12月平板玻璃出口量較去年同期保持增長，平板玻璃出口金額出現下降，主要由于玻璃價格出現回落。
3、下游需求狀況
1月份，全國浮法玻璃市場漲跌互現，整體呈現南方強北方弱的局面，華北地區現貨價格逐步回落，市場交投氣氛轉弱。從各區域來看，華北地區逐步回落，生產企業走貨情況較前期減緩，庫存環比增加，價格下行壓力較大；華東地區整體走勢尚可，受沙河走貨明顯減緩，產銷難以平衡，少數企業成交價格松動1-2 元/重量箱，生產企業開始著手春節前的生產計劃安排和資金籌措等問題。華中地區價格調整比較大，主要是應對沙河低價玻璃的沖擊，多數廠家薄板價格走低1-2 元/重量箱；華南市場走勢較好，企業保持產銷平衡，部分企業價格上調；西北市場成交寡淡，個別企業價格走低2 元/重量箱，暫時無意出臺冬儲政策；西南市場運行平穩，成交以商談為主；東北市場清淡依舊，生產企業庫存壓力較大，企業盡量將產品銷售到外地，以資金回款和緩解庫存壓力。
北方地區受天氣轉冷以及年底資金壓力影響，需求逐步回落，市場進入傳統淡季，華北市場呈現弱勢整理態勢。華東、華中地區需求逐步減緩，華南地區需求好于其他地區。進入二月，春節長假來臨，整體需求回落，下游采購謹慎，無囤貨意向，預計現貨市場將趨于回落。
(三)房地產行業
1、房地產開發投資完成情況
2014年，全國房地產開發投資95036億元，比上年名義增長10.5％(扣除價格因素實際增長9.9％)，增速比1-11月份回落1.4個百分點，比2013年回落9.3個百分點。其中，住宅投資64352億元，增長9.2％，增速比1-11月份回落1.3個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為67.7％。
2014年，東部地區房地產開發投資52941億元，比上年增長10.4％，增速比1-11月份回落1.6個百分點；中部地區投資20662億元，增長8.5％，增速回落0.7個百分點；西部地區投資21433億元，增長12.8％，增速回落1.4個百分點。
2014年，房地產開發企業房屋施工面積726482萬平方米，比上年增長9.2％，增速比1-11月份回落0.9個百分點。其中，住宅施工面積515096萬平方米，增長5.9％。房屋新開工面積179592萬平方米，下降10.7％，降幅擴大1.7個百分點。其中，住宅新開工面積124877萬平方米，下降14.4％。房屋竣工面積107459萬平方米，增長5.9％，增速回落2.2個百分點。其中，住宅竣工面積80868萬平方米，增長2.7％。
2014年，房地產開發企業土地購置面積33383萬平方米，比上年下降14.0％，降幅比1-11月份收窄0.5個百分點；土地成交價款10020億元，增長1.0％，1-11月份為下降0.1％。
2、商品房銷售和待售情況
2014年，商品房銷售面積120649萬平方米，比上年下降7.6％，降幅比1-11月份收窄0.6個百分點，2013年為增長17.3％。其中，住宅銷售面積下降9.1％，辦公樓銷售面積下降13.4％，商業營業用房銷售面積增長7.2％。商品房銷售額76292億元，下降6.3％，降幅比1-11月份收窄1.5個百分點，2013年為增長26.3％。其中，住宅銷售額下降7.8％，辦公樓銷售額下降21.4％，商業營業用房銷售額增長7.6％。
2014年，東部地區商品房銷售面積54756萬平方米，比上年下降13.7％，降幅比1-11月份收窄1.3個百分點；銷售額43607億元，下降11.6％，降幅收窄2.1個百分點。中部地區商品房銷售面積33824萬平方米，下降3.9％，降幅收窄0.4個百分點；銷售額16558億元，增長0.2％，1-11月份為下降0.9％。西部地區商品房銷售面積32068萬平方米，增長0.6％，增速回落0.6個百分點；銷售額16127億元，增長3.5％，增速回落0.6個百分點。
2014年末，商品房待售面積62169萬平方米，比11月末增加2374萬平方米，比2013年末增加12874萬平方米。其中，住宅待售面積比11月末增加1352萬平方米，辦公樓待售面積增加202萬平方米，商業營業用房待售面積增加361萬平方米。
3、房地產開發企業到位資金情況
2014年，房地產開發企業到位資金121991億元，比上年下降0.1％，1-11月份為增長0.6％，2013年為增長26.5％。其中，國內貸款21243億元，增長8.0％；利用外資639億元，增長19.7％；自籌資金50420億元，增長6.3％；其他資金49690億元，下降8.8％。在其他資金中，定金及預收款30238億元，下降12.4％；個人按揭貸款13665億元，下降2.6％。
政策面上看，10月份政府放寬了二套房貸款，11月份央行[微博]首次非對稱降息，已經預示著政策全面轉向，政府維穩房地產市場的意圖十分明顯。12月份，證監會[微博]取消了地產股再融資需要國土部批文的要求，顯示出政府希望穩定房地產開發投資的希望。 從市場面上看，在政策放寬以及降息的刺激下，2014年四季度商品房的銷售開始好轉并出現了暖冬，預計短期內這種反彈的態勢有望持續。
(四)汽車行業狀況
據中國汽車工業協會公布數據顯示，12月，汽車生產228.87萬輛，環比增長5.92％，同比增長7.05％；銷售241.01萬輛，環比增長15.27％，同比增長12.93％。其中：乘用車生產194.15萬輛，環比增長5.82％，同比增長8.94％；銷售206.11萬輛，環比增長16.09％，同比增長15.99％。商用車生產34.72萬輛，環比增長6.47％，同比下降2.42％；銷售34.90萬輛，環比增長10.61％，同比下降2.32％。
2014年，汽車產銷2372.29萬輛和2349.19萬輛，同比增長7.26％和6.86％。其中乘用車產銷1991.98萬輛和1970.06萬輛，同比增長10.15％和9.89％；商用車產銷380.31萬輛和379.13萬輛，同比下降5.69％和6.53％。
2014年12月，汽車產銷環比和同比均呈一定增長，月度產銷量均創歷史新高。2014年，汽車產銷雙雙超過2300萬輛，增幅與上年相比有所回落。
三、后市展望
綜上所述，國內經濟增速顯示出低位趨穩的跡象，但經濟增長動能仍處低位，實體經濟利率水平仍高，貨幣政策仍有望繼續寬松，政府加快投資項目審批，政策托底經濟增長的意圖得到強化。供需方面，12月玻璃產量同比小幅回落，但環比出現回升，庫存維持緩慢增長，供應壓力拖累行業景氣。房地產方面，12月房地產銷售繼續回暖，土地購置面積仍未有明顯好轉，新開工意愿穩中有升，房地產行業仍處于緩慢復蘇階段；政策方面，房地產政策逐步放松，各地行業支持政策繼續跟進，整體信貸環境延續2014 年底寬松態勢，一線城市繼續下調首套房貸利率，房地產行業低位溫和復蘇。現貨市場方面，隨著淡季的到來，下游終端需求回落，玻璃現貨價格將面臨回落壓力。
總體上，玻璃供應壓力依舊，淡季需求回落，現貨價格逐步下調，供需寬松壓制市場，貨幣政策寬松預期及房地產政策逐步放松對市場有所支撐，玻璃期價將以區間震蕩走勢為主。技術上，玻璃1506合約將考驗860-900關口支撐，上方面臨940-960關口壓力，預計玻璃有望以860-960區間波動為主。
